La agresiva estrategia financiera del presidente Nayib Bukele enfrenta un complejo escenario tras la fuerte devaluación del bitcoin, que ha perdido cerca del 22% de su valor desde fines de enero. Esta caída ha reducido las tenencias gubernamentales en la criptomoneda de US$800 millones a aproximadamente US$500 millones, desatando una ola de incertidumbre en los mercados internacionales. El desplome no solo afecta el patrimonio estatal, sino que ha provocado una baja en los bonos salvadoreños y un aumento en el costo de los seguros contra impago (CDS).+2
El principal foco de preocupación para los analistas radica en la relación de El Salvador con el Fondo Monetario Internacional (FMI). Las negociaciones para un programa de US$1.400 millones se encuentran en un punto crítico, debido a que el organismo multilateral ha exigido mayor transparencia en la compra diaria de activos digitales y una mejor gobernanza fiscal. Los inversionistas advierten que una eventual ruptura con el FMI eliminaría el ancla de estabilidad que ha permitido retornos históricos en la deuda salvadoreña en los últimos años.
A pesar de la volatilidad cripto, el país centroamericano muestra indicadores fiscales mixtos. Si bien el déficit se redujo al 3% del PIB hacia finales de 2025 y se cuenta con el respaldo de créditos del Banco Interamericano de Desarrollo (BID), el calendario de vencimientos de deuda es exigente. El Salvador debe afrontar pagos por US$450 millones este año y US$700 millones en 2027, sumado a un incremento en las obligaciones previsionales que presionará el gasto público a partir del próximo año.+1
Expertos coinciden en que la administración de Bukele se encuentra en un delicado equilibrio entre su apuesta ideológica por los activos digitales y la necesidad pragmática de financiamiento externo. Aunque la perspectiva crediticia fue mejorada recientemente a positiva por Moody’s, el mercado reaccionaría negativamente si desaparece el respaldo del FMI. La resolución de este conflicto en marzo será clave para determinar si El Salvador logra reencauzar su programa financiero o si la crisis del bitcoin fuerza un ajuste estructural en su economía. (NP-Gemini-Emol-Agencias)
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